Paul Wild verwendet bei seinem lange etablierten Fonds einen pragmatischen Investmentprozess. Die gezielte Titelauswahl nach dem „Bottom-Up“-Prinzip wird ergänzt durch „Top-Down“-Einschätzungen zu Wirtschaft und Branchen. Mit seinem Anlagestil, der vornehmlich auf Standardwerte setzt, und seinem Risikoprofil konnte der Fonds eine überdurchschnittliche Performance bei steigenden, aber auch fallenden Märkten erzielen. Er belegt im Zeitraum seit der Auflegung (2001) einen Spitzenplatz innerhalb der Vergleichsgruppe.

The MSCI Europe ex UK NR Index returned -5.88% in sterling terms (-4.93% in euro terms) in June.

From a European perspective, Greece was the big story in June. Early hopes of a deal between Greece and its creditors were soon dispelled by noises that the respective camps were too far apart, with critical sticking points on pension reforms and the whole subject of debt relief. The eventual call for a referendum on whether to accept the 25th June Eurogroup proposal - despite the fact this plan had not been formalised and had already expired - was met with disbelief by Europe's leaders. Meanwhile, the bundling of four IMF payments into one end-of-June payment tranche was unsurprisingly met with default. The imposition of capital controls effectively closed the banks, limiting ATM withdrawals to €60 per day and banning bank payments abroad. There is limited evidence so far that the ECB has front-loaded quantitative easing through this period, but has continued up until recently to increase the limits on the Emergency Liquidity Assistance to the Greek banking system.&nbsp;<br /><br />On the European macro front, industrial surveys were a little weaker but PMI surveys were fairly robust, whilst on the consumer side confidence and auto sales were resilient. Naturally, equity markets had a rough month but remain 12% above their end-of-December level in euro terms. Sovereign bond yields continued to rise, with the 10-year German Bund yield climbing 0.28% to close at 0.78%, whilst Italian and Spanish yields rose 0.49% and 0.46% to close at 2.33% and 2.30% respectively.

Helped by good stock picking, the Fund returned -5.13% in sterling terms (-4.16% in euro terms) in June as its steady performance so far this year continued. At the sector level by far the greatest contribution came from industrials. Here there was notable performance from Randstad, which is benefiting from a resumption of strong growth in the Dutch temporary staffing market and continued strong conditions in the US. Elsewhere, the likes of Danish jewellery manufacturer Pandora and a number of French financials performed pretty well for the portfolio. The largest single stock negative contribution came from Alcatel, but we continue to increase the position size in the belief that the outlook for telecom capex will pick up in the second half of the year.

Die Daten sind angegeben nach Gebühren bei Wiederanlage des Nettoertrags. Die Wertentwicklung anderer Anteilsklassen kann von diesen Ergebnissen abweichen und wird auf Anfrage mitgeteilt. Die Wertentwicklung des Fonds wird der Performance des MSCI Europe ex UK NR gegenübergestellt. Die Ergebnisse für den Zeitraum vom 5. November 2003 bis zum 31. Dezember 2012 werden dem FTSE Eurofirst 300 ex UK TR Index gegenübergestellt. Wo angezeigt, zeigt die monatliche Renditetabelle die zusammengesetzte diskrete monatliche Performance. Im Zeitraum vom 5. November 2001 bis zum 7. Mai 2003 basiert die Renditehistorie auf der bereits bestehenden Anteilsklasse mit einer höheren Managementgebühr.

Der Fonds tritt neben anderen Merkmalen für bestimmte ökologische und soziale Merkmale ein und investiert in Unternehmen, die gute Standards der Unternehmensführung anwenden.   JOHCM Funds (Ireland) Limited, der Verwalter des Fonds, hat diesen deshalb als konform mit den Bestimmungen in Artikel 8 der EU-Verordnung 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Angaben im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“) eingestuft. 

J O Hambro Capital Management Limited (der „Investmentmanager“) ist bestrebt, Anlagen in Unternehmen zu meiden, die Praktiken anwenden, die zu signifikanten ökologischen und/oder sozialen Schäden beitragen. Der Investmentmanager blickt darauf, in welche Richtung die Reise eines Unternehmens geht, und stellt bei der Beurteilung von dessen Umweltmanagement und dessen Auswirkungen auf die Gesellschaft die Frage, ob es zu den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung beiträgt oder diese unterminiert. Insbesondere ist der Fonds bemüht, Unternehmen mit schwacher Performance im Hinblick auf Co2-Emissionen, Diversität, Vergütungen und Behandlung der Mitarbeiter zu meiden.

Neben der Berücksichtigung wichtiger ESG-Performance-Indikatoren („ESG“ steht für „Environmental, Social and Governance“, deutsch: Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) wendet der Fonds bestimmte Ausschlüsse an, um einen Beitrag zur Vermeidung negativer Effekte zu leisten. Um negative Auswirkungen des Fondsportfolios auf die Umwelt zu verringern, hat der Investmentmanager folgende Ausschlüsse festgelegt:

1.    Unternehmen, die mehr als 5% ihrer Einnahmen mit der Förderung von Kraftwerkskohle erzielen;

2.    Unternehmen, die mehr als 5% ihrer Einnahmen mit Ölsand erzielen;

3.    Unternehmen, die mehr als 5% ihrer Einnahmen mit Bohrungen in der Arktis erzielen;

4.    Unternehmen, die mehr als 5% ihrer Einnahmen mit   Hydraulic Fracturing erzielen;

5.    Unternehmen, die mehr als 35% ihrer Einnahmen mit kohlebasierter Stromerzeugung erzielen.

Es ist nicht zulässig, von einer Anwendung dieser Auswahlkriterien abzusehen oder diese außer Kraft zu setzen.

Zur Messung und Überwachung der ökologischen Merkmale des Fonds überprüft der Investmentmanager den Co2-Fußabdruck des Portfolios und analysiert ökologische Daten, die von gehaltenen oder für ein Investment in Betracht gezogenen Unternehmen veröffentlicht werden.   Im Hinblick auf die sozialen Merkmale des Fonds überprüft der Investmentmanager, ob die Unternehmen, in die der Fonds investiert hat oder eventuell investieren möchte, geeignete Richtlinien und Strukturen zur Förderung nachhaltiger Geschäftspraktiken implementiert haben.   

Der Fonds investiert zwar möglicherweise in Wirtschaftstätigkeiten, die zu einem Umweltziel im Sinne der EU-Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR für „Sustainable Finance Disclosure Regulation“) beitragen, doch der Investmentmanager sieht sich derzeit nicht in der Lage, den Anteil (in Prozent des Fondsportfolios) von Anlagen in ökologisch nachhaltigen Tätigkeiten im Sinne der EU-Taxonomie-Verordnung (Verordnung (EU) 2020/852 zur Änderung der  Verordnung (EU) 2019/2088) nicht Rechnung. 

Grund hierfür ist ein Mangel an zuverlässigen, zeitnahen und überprüfbaren Daten, die es dem Investmentmanager erlauben würden, eine vollständige und genaue Beurteilung der Anlagen des Fonds anhand der so genannten technischen Evaluierungskriterien der Taxonomie-Verordnung bezüglich Klimaschutz und Anpassung an den Klimawandel vorzunehmen. 

Infolgedessen ist es dem Investmentmanager nicht möglich zu bestimmen, ob die Anlagen des Fonds zum Klimaschutz und/oder zur Anpassung an den Klimawandel beitragen beziehungsweise ob der Fonds in Wirtschaftstätigkeiten investiert, die von der Taxonomie-Verordnung als ökologisch nachhaltig eingestuft werden. Von daher wurde festgelegt, dass 0% der Anlagen des Fonds auf Wirtschaftstätigkeiten entfallen, die von der Taxonomie-Verordnung als ökologisch nachhaltig eingestuft werden.

Der Investmentmanager wird die Situation weiter beobachten und auf die Offenlegungspflichten im Rahmen der Taxonomie-Verordnung zurückkommen, sobald genügend Daten vorliegen.
 

Unternehmen, in die der Fonds investiert hat oder eventuell investieren möchte, müssen gute Corporate-Governance-Praktiken befolgen. Dies setzt voraus, dass sie in verschiedenen Bereichen Mindeststandards einhalten – erforderlich sind insbesondere solide Managementstrukturen, vernünftige Arbeitgeber-Arbeitnehmer-Beziehungen, akzeptable Vergütungen und die Einhaltung der Steuerregeln. Der Investmentmanager ist Unterzeichner des UK Stewardship Code 2012, hat die Unterzeichnung des UK Stewardship Code 2020 beantragt (zusammen „Kodex“) und ist Unterzeichner der UN Principles for Responsible Investment (UNPRI) (deutsch: Prinzipien für verantwortliches Investieren). Als Unterzeichner des Kodex und der UNPRI geht der Investmentmanager so vor, dass die Praktiken einer guten Unternehmensführung bei Titeln, die für ein Investment in Betracht gezogen werden, vor einer Anlage und danach in regelmäßigen Abständen bewertet werden.

Der Fonds verwendet den MSCI Europe ex UK NR Index nur zum Zweck der Berechnung der Performance-Fee, und der Index ist weder auf die ökologischen und sozialen Merkmale, für die der Fonds eintritt, ausgerichtet und/oder mit diesen konsistent noch ist dies beabsichtigt.